Un informe de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe proyecta tres escenarios de impacto inflacionario por el encarecimiento energético global. Argentina, sin margen de amortiguación por la eliminación de subsidios, enfrentaría un piso inflacionario elevado.
La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) publicó un informe en el que advierte que el incremento de los precios energéticos, derivado del conflicto bélico en Medio Oriente, podría aportar entre 0,9 y 2,5 puntos porcentuales a la inflación anual de Argentina en 2026.
El organismo regional construyó su análisis sobre una metodología del banco de inversión Goldman Sachs, que pondera la participación de los productos energéticos en las canastas de consumo de cada país y asume un traspaso del 60% de las variaciones de los precios internacionales de los combustibles a los precios finales al consumidor.
En ese marco, la CEPAL trazó tres escenarios posibles. En el escenario 1, con una suba del 25% interanual en el precio de la energía durante 2026, el impacto sobre la inflación argentina se estima en 0,9 puntos porcentuales. El escenario 2 proyecta un aumento del 38% en los combustibles, con un impacto de 1,4 puntos porcentuales. El escenario 3, el más severo, prevé un alza del 67% en el precio del barril, con un efecto inflacionario de 2,5 puntos porcentuales.
Para el conjunto de la región, el rango de impacto estimado oscila entre 0,3 y 4,6 puntos porcentuales, con diferencias según la estructura de cada canasta de consumo y el grado de regulación de los precios internos de los combustibles en cada país.
La CEPAL subrayó que «el impacto efectivo dependerá del grado de traspaso a los precios internos así como de las medidas de mitigación implementadas, por lo que podría ser menor en aquellos países que han activado mecanismos de amortiguación fiscal o cuyo traspaso sea menor al supuesto del 60%».
Sin embargo, el gobierno de Javier Milei eliminó los subsidios energéticos desde diciembre de 2023, acumulando subas superiores al 525% en servicios y transporte, lo que reduce el margen de amortiguación frente a shocks externos.
El organismo también advirtió que «en los próximos meses, el impacto del aumento del precio del petróleo en la inflación dependerá de la evolución de los precios internacionales, del grado en que sus variaciones se trasladen a los precios internos de los combustibles y de los efectos de segunda ronda en aquellos productos de los cuales los combustibles son un insumo relevante».
A esto se suma otro canal de transmisión: el encarecimiento del petróleo «también podría tener un impacto en la inflación a través del aumento del costo de los productos importados y de los fletes internacionales», precisó la CEPAL.
Argentina arrastra una inflación interanual de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) superior al 32% según datos del INDEC de marzo de 2026, mientras que los combustibles registraron subas del 10,4% en abril último según estimaciones de consultoras privadas. El costo de la energía y el transporte, que lidera las subas acumuladas desde diciembre de 2023, configura una inercia inflacionaria que opera como piso difícil de perforar.
La dinámica del conflicto en Medio Oriente, con su potencial de escalar o distenderse según la evolución de las negociaciones y los enfrentamientos militares, convierte cualquier proyección en un ejercicio de escenarios con márgenes de error considerables, según indicó la CEPAL.